环境、社会及管治咨询与报告
环境、社会与治理(ESG) 因素已从一个小众关注的议题，演变成为全球企业策略与合规监管的核心支柱。
什么是ESG？
- 环境(E) – 应对资源使用及气候相关的挑战
- 社会(S) – 管理关系并为持份者创造价值
- 治理(G) – 为企业的长期永续发展奠定基础
ESG 的演进：
第一阶段： 1960 年代– 1970 年代：早期社会责任投资(SRI) 的兴起
第二阶段： 2004 年– 2006 年：联合国全球契约组织(UN Global Compact) 发布《有心则赢》(Who Cares Wins) 报告，正式引入ESG 一词；随后联合国负责任投资原则(UNPRI) 启动，标志着机构投资者的广泛采纳
第三阶段： 2015 年起：《巴黎协定》与永续发展目标(SDGs) 促使各国政府建立强制性披露标准，将ESG 正式纳入主流监管框架
香港的ESG 发展
香港已发展成为亚洲领先的可持续金融中心，多个监管机构针对不同行业实施了全面的ESG 披露要求。以下是主要监管框架摘要：
- 港交所(HKEX) – 上市公司
自2025 年1 月1 日起，香港交易所(HKEX) 根据《ESG 报告守则》显著提升了气候相关披露要求，并与国际永续准则理事会(ISSB) 发布的**IFRS S2《气候相关披露》**标准接轨。 港交所的《ESG 报告守则》要求发行人发布年度ESG 报告，内容涵盖董事会对ESG 事务的监督、管理方法、策略及进度检讨。 对于IPO 申请人，在2025 年5 月版的《新上市申请人指南》中，ESG 披露要求已从5 项扩展至至少30 项，且ESG 相关披露现已贯穿于招股章程的多个章节中。
- 证监会(SFC) – 基金经理
2021 年6 月，证券及期货事务监察委员会(证监会) 发布了一份通函（取代2019 年版本），要求加强对以ESG 为重点的基金之披露要求。
自2022 年1 月1 日起，证监会认可的ESG 基金经理必须披露：
- 基金的ESG 重点及投资策略
- 与基金ESG 重点一致的投资比例
- 对底层资产ESG 属性进行的尽职调查
- ESG 数据的来源及处理方式
- 定期报告ESG 目标的达成情况
未能合规的基金将面临被从证监会认可名单中除名的风险。基金名称及营销材料必须准确且不具误导性，应比例适中地反映其ESG 特色，不得夸大其词。
此外，证监会的《基金经理操守准则》要求所有基金经理在投资及风险管理过程中考虑气候相关风险。大型基金经理（资产管理规模等于或超过80 亿港元）若认为气候风险具有「相关性及重要性」，则必须进行适当披露。
- 积金局(MPFA) – 强积金基金经理
强制性公积金计划管理局(积金局) 已要求12 家主要基金经理提高ESG 透明度。这适用于47 只管理约366 亿港元（47.1 亿美元）资产的ESG 相关基金。
对强积金基金经理的主要要求：
- 在投资者折页中清晰概述ESG 策略及风险管理流程
- 在年度治理报告中衡量、监测并汇报ESG 表现
- 金管局(HKMA) – 金融机构
香港金融管理局(金管局) 于2024 年发布了「ESG 期望」 文件，概述了对其交易伙伴及服务提供者（包括发行人、外部投资经理及普通合伙人）在ESG 实务上的期望。该框架聚焦于五大支柱下的气候变化与转型。
金管局亦要求管理香港股票及中国主动权益组合的外部投资经理，必须承诺遵守证监会的**《负责任所有权原则》**。
港交所《上市规则》下的《ESG 报告守则》
- 实施时间表
港交所采取了分阶段实施的方式，从「不遵守就解释」过渡至强制性披露：
上市公司之关键要求：
要求 | 时间表 | 详情 |
范畴1 及2 温室气体排放 | 2025 年起强制执行 | 所有发行人必须披露直接及间接温室气体排放。
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范畴3 排放 | 2025 年起「不遵守就解释」；2026 年起大型股发行人强制执行 | 主板发行人必须披露价值链排放，包括来自供应商的排放。
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气候相关披露 | 2025 年起「不遵守就解释」；2026 年起大型股发行人强制执行 | 基于IFRS S2 标准，涵盖治理、策略、风险管理、指标及目标。 |
2.策略目标
- 与全球接轨：直接与IFRS S2 (ISSB)互通，以满足国际投资者的需求。
- 问责制：通过强制性的情景分析和量化目标，消除「漂绿」(Greenwashing) 行为。
3.核心披露要求（四大支柱）
- 治理：描述董事会对气候风险的监督，以及管理层在评估气候机遇中的角色。
- 策略： * 气候情景分析： (强制性) 评估业务在不同气候路径（如1.5°C）下的抗逆力。
- 财务影响：量化气候风险如何影响资产负债表、损益表及现金流。
- 风险管理：详细说明用于识别、评估气候风险，并将其纳入整体企业风险管理(ERM) 框架的流程。
- 指标及目标： * 温室气体排放：强制汇报范畴1、2，以及（逐步推行）范畴3 排放。
- 跨行业指标： 披露转型风险、实体风险及气候相关的资本开支。
开始之前 前期准备
为协助贵公司遵守港交所《ESG 报告守则》及最新的气候相关披露要求，我们建议在委聘我们的咨询服务前，先准备以下资讯及文件。
- 治理架构
- 集团的ESG 管理方法、策略及程序
- 集团的ESG 行动计划及倡议
- 集团的ESG 治理架构
- 气候策略与情景分析
- ESG 风险（或机遇）管理政策／方法
- 本集团的ESG 相关目标，以及相应的厘定、执行及监测程序
- 风险管理框架
- 风险识别流程
- ESG 风险登记册
- ESG 风险评估报告
- 现有ESG 报告与数据
- 过往的ESG 报告
- 内部数据集
- 政策与程序
- 各项认证
- 持份者与供应链资讯
- 主要供应商
- 供应链图谱
- 持份者参与情况
ESG报告流程
- 数据与文件收集
从内部部门（如营运、人力资源、财务、采购）及外部来源（如供应商、顾问）收集所有相关的ESG 数据及证明文件。这包括能源及水资源使用记录、排放数据、员工统计数据、供应商行为准则，以及任何现有的ESG 政策或认证。
- 重要性评估
识别并优先处理对贵公司业务及持份者最为重要的ESG 议题。这涉及审核行业基准、监管要求（如港交所《ESG 报告指引》）以及持份者的反馈，以确定哪些主题需要披露。
- 差距分析
将现有的数据可用性、政策及披露惯例，与港交所《ESG 报告守则》（包括D 部分下的新气候相关披露要求）进行对比。识别缺失的资讯、数据质量问题，或现有惯例中未达强制性披露或「不遵守就解释」要求的领域。
- 数据核对与计算
核实所收集数据的准确性及完整性。使用认可的方法及排放系数计算温室气体排放量（范畴1、2，以及在适用情况下的范畴3）。确保各项指标、目标及财务影响均得到正确且一致的量化。
- 报告编制
根据港交所《上市规则》（附录C2）编写ESG 报告。报告结构应围绕四大支柱：治理、策略、风险管理、以及指标与目标。编写清晰、平衡且具前瞻性的披露内容，以符合强制性要求并避免「漂绿」行为。
- 审核与鉴证
对报告草案进行内部审核，邀请董事会、ESG 委员会及内部审计等关键持份者参与。如有所需，可安排外部鉴证（如有限鉴证或合理鉴证），以增强报告的可信度及投资者信心。
- 董事会批准与发布
将最终的ESG 报告提交董事会审批。获批后，将报告发布于公司网站，并按《上市规则》规定，在财政年度结束后四个月内（或按规则要求）提交至港交所。
天汇合规能为您提供的服务
天汇合规提供全面的咨询协助，指引贵公司走过报告流程的每一个阶段：
我们的团队：
我们的团队是一家独立的专业咨询与顾问公司，专注于风险咨询、环境、社会及治理(ESG) 顾问，以及估值与财务顾问服务。
我们的管理团队及项目成员拥有非常多元化的背景，曾任职于国际知名的咨询公司及会计师事务所。他们持有各项专业资格，包括执业会计师(CPA)、CFA 协会ESG 投资证书以及特许金融分析师(CFA) 资格。
我们致力于发挥各业务部门产生的协同效应，为复杂的商业挑战提供最佳解决方案。
服务范围：
- ESG 报告
我们协助编制符合港交所《ESG 报告守则》（附录27*）的ESG 报告，涵盖B 部分、C 部分以及全新D 部分气候相关披露下的所有强制性披露要求。我们的服务包括数据收集、排放计算、差距分析及报告编写—— 确保您的披露内容准确、完整，并与国际标准（包括IFRS S2）接轨。
- ESG 策略
我们协助您制定长期ESG 策略，将永续发展融入核心商业模式。这包括定义您的ESG 愿景与使命、设定可衡量目标（包括科学基础减量目标）、识别关键绩效指标(KPI)，并建立监督执行的治理架构。我们的策略顾问服务确保您的ESG 投入在满足监管预期的同时，能创造实质的商业价值。
- 气候解决方案
我们提供端对端的气候顾问服务，包括：
- 气候风险与机遇评估
- 气候情景分析（符合IFRS S2 / 港交所D 部分要求）
- 温室气体(GHG) 排放衡量及减碳路线图制定
- 针对低碳经济的转型计划设计
- 支持设定科学基础目标(SBTi)
- ESG 评级咨询
我们针对提升各大主要机构的ESG 评级提供建议，包括MSCI、Sustainalytics、S&P Global (CSA) 及CDP。我们的服务包括：
- 针对评级机构方法论进行差距分析
- 与同业进行基准分析(Benchmarking)
- 提升ESG 评分的策略建议
- 准备评级提交所需的证明文件
- 碳中和活动管理
我们协助您组织并认证碳中和活动，包括大型会议、年度股东大会(AGM)、投资者日及公司庆典。我们的服务涵盖：
- 活动碳足迹计算（交通、能源、物料、餐饮、废弃物）
- 采购经核证的碳抵销(Carbon Offsets)
- 第三方鉴证与认证（如PAS 2060）
- 向持份者沟通及汇报碳中和状况
外部参考
HKEX – Listing Rules – Appendix C2 Environmental, Social and Governance Reporting Code
HKEX – How to Prepare an ESG Report (2020 March)
HKEX – Implementation Guidance for Climate Disclosures under HKEX ESG reporting framework (2024 April)